■ 贺宛男

　　本周A股走出了典型的慢牛行情。一方面，主要指数飞腾但涨幅有限。上证指数飞腾 0.83%，深证成指飞腾1.11%，推崇最佳的科创 50 指数飞腾2.62%。另一方面，全市集飞腾个股约为3950只，下落个股约为1470只。涨幅低于5%的个股约为2200只，最初飞腾个股的一半。

　　本周是上市公司事迹预报密集期。限度周五，已有700多家上市公司发布了2025年龄迹预报。其中，预喜（预增、略增、扭亏、减亏）公司约占53%，预忧（预减、略减、首亏、增亏、续亏）公司约占47%。

　　从行业来看，房地产、浪费、白酒、传媒文娱、煤炭等行业预忧的公司较多。如房地产行业的保利发展（600048）发布事迹快报，盈利从上年的50亿元降至10亿元，降幅高达80%，尽管本周股价略有上升，但其6.71元的股价，仅为净钞票16.18元的三分之一；“耗损王”中原幸福（600340）巨亏160亿元至240亿元，正在退市旯旮抵挡。浪费行业的永辉超市（601933）（预亏21.4亿元），21日公布预报后，股价大跌4.7%；好意思凯龙（601828）（预亏30亿元）2.76元的最新股价，与9.92元的净钞票比拟，可谓腰斩再腰斩。白酒行业的水井坊（600779），盈利从上年的13.4亿元预减至3.91亿元，大减70%，公告后股价已下落6%，并激发酿酒行业周跌幅高达3%。传媒文娱行业的汉文在线（300364），事迹从上年耗损2.4亿元增亏至7亿元，14日预报后，股价已从42元跌至32元，传媒文娱行业指数也随之下落。

　　与此同期，半导体、有色、算力、生意航天、化工等行业预喜公司较多，相应板块和个股推崇也均可以。如半导体行业的通富微电（002156）（预增60%至100%），本周股价大涨20%；生意航天的睿创微纳，本周五预报盈利从上年的5.7亿元增至11亿元，预增93%，今日股价“20CM”一字涨停；有色行业的中孚实业（600595）、白银有色（601212）、赤峰黄金（600988）、腾远钴业（301219），化工化肥行业的东方铁塔（002545）、芭田股份（002170）等等，莫不如斯。

　　在笔者看来，慢牛行情说到底还得看基本面。用事迹谈话，上述板块和个股的推崇，正证实慢牛行情还在链接。

　　但事件启动也很舛误，止境是那些适当产业逻辑、有浩繁发展远景的标记性事件。

　　本周有两个舛误事件。一是巨匠最大的晶圆代工场台积电发布2025年第四季度事迹诠释。就一个季度，净利润就高达5057.4亿元新台币（约合1135.8亿元东谈主民币），同比大增35%；2025 年全年净利润打破 3858 亿元东谈主民币，同比增长34.2%。更令东谈主诧异的是，台积电的毛利率高达62.3%，预测本年一季度毛利率可达65%。

　　这么一个实真的在的事迹启动事件，受利好刺激，本月半导体板块依然飞腾了18%。其中的一些龙头企业，如海光信息、朔方华创（002371）、中微公司、兆易改换（603986）、澜起科技等均有所飞腾，有的还创出了历史新高。

　　二是埃隆·马斯克在瑞士达沃斯论坛上告示，本年1月，好意思国联邦通讯委员会（FCC）已批准旗下SpaceX的肯求，允许其再部署7500颗第二代星链卫星。辐射的星链卫星将同步激动太阳能产能擢升。在改日三年内，结束每年100GW的太阳能制造智商。

　　尽人皆知，中国领有巨匠最大的太阳能分娩装配，2025年中国光伏装机范畴已打破10亿千瓦。其中，多晶硅、组件、电板片等表率产量，在巨匠总产量的占比均最初80%。但此前部分表率因恶性竞争出现阶段性耗损，行业竞争式样正逐渐优化。

　　值得柔软的是，在光伏行业“反内卷”获得一定见效之际，马斯克告示这一音尘再度掀翻海浪。马年行将到来，马斯克一 启齿便是100GW，诚然要同中国的光伏企业伸开互助，就如特斯拉的新动力汽车雷同。

　　于是，本周五光伏板块有30多只个股涨停。其中，不乏隆基绿能（601012）、通威股份（600438）、晶科动力等龙头企业。

　　当今的“天际光伏”还只是星辰大海，关系个股还会涨涨跌跌。但彰着这不单是是看法，也不是无厘头的炒作。牛市要有事迹垫底，但更要有可期待的浩繁增长蓝海，难谈不是吗？